Kênh đầu tư quý 2/2023: Nhiều cơ hội từ dư địa quý 1

Báo cáo cho biết: Tăng trưởng GDP Q1/2023 đạt 3.32% YoY với động lực chính đến từ khu vực dịch vụ, việc đẩy mạnh đầu tư công và chính sách tiền tệ nới lỏng được kỳ vọng sẽ hỗ trợ đà tăng trưởng kinh tế. Lạm phát được kiểm soát dưới mức mục tiêu, bình quân CPI tăng 4.18% trong Q1/2023. Trong bối cảnh nền kinh tế gặp nhiều áp lực, Ngân hàng Nhà nước đã hai lần hạ các mức lãi suất điều hành để hỗ trợ tín dụng, giảm áp lực lãi vay lên doanh nghiệp, xu hướng này dự báo sẽ tiếp diễn trong năm 2023.

Kinh tế vĩ mô toàn cầu và Việt Nam nhiều biến động

Theo phân tích của TechcomSecurity, tình hình kinh tế vĩ mô thế giới có nhiều biến động. Nền kinh tế Trung Quốc tăng trưởng tốt hơn dự kiến sau khi mở cửa trở lại, GDP quý 1/2023 tăng 4.5% so với cùng kỳ, tăng trưởng kinh tế tại quốc gia này kỳ vọng là yếu tố then chốt cho tăng trưởng GDP toàn cầu năm 2023

Lạm phát tại Mỹ và Châu Âu đã cho thấy xu hướng giảm từ mức đỉnh năm 2022, song vẫn cao hơn nhiều mức mục tiêu 2%.

FED và ECB tiếp tục tăng và giữ mặt bằng lãi suất điều hành ở mức cao, dù vậy, việc lãi suất tăng cũng bắt đầu cho thấy những tác động tiêu cực... Trong khi đó, Silicon Valley Bank trở thành vụ phá sản ngân hàng có quy mô tài sản và tiền gửi lớn thứ 2 trong lịch sử ngành ngân hàng tại Mỹ. Các vụ sụp đổ của một số ngân hàng lớn ở châu Âu và Mỹ cũng đe dọa nhất định đến tài chính toàn cầu.

Thị trường tiền số đã có những hồi phục mạnh mẽ trong quý 1/2023. Bitcoin vừa ghi nhận tháng tăng thứ 3 liên tiếp và quý tăng tốt nhất trong 2 năm qua, bất chấp lo ngại về cuộc khủng hoảng ngân hàng và các động thái siết quy định từ Mỹ. Theo đó, Bitcoin đã tăng hơn 70% trong quý 1/2023, đánh dấu quý tăng mạnh nhất kể từ quý 1/2021. Tuy nhiên, với đặc điểm biến động mạnh và các rủi ro pháp lý, bảo mật còn tồn tại, tiền điện tử vẫn tiếp tục là một kênh đầu cơ rủi ro cao.

Tại Việt Nam, tăng trưởng GDP Q1/2023 đạt 3.32% với động lực chính đến từ khu vực dịch vụ. CPI quý 1/2023 bình quân tăng 4.18% so với cùng kỳ, dưới mức mục tiêu chính phủ đặt ra.

Để đẩy mạnh tăng trưởng, Chính phủ quyết liệt thực hiện giải ngân vốn đầu tư công ngay từ các tháng đầu năm, đạt mức tăng 11.5% so với cùng kỳ. Song song với đó, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã 2 lần thông báo hạ các loại lãi suất điều hành với mức giảm khoảng 0.5% - 1%

Thị trường đầu tư còn nhiều cơ hội

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu, VNIndex tăng 3.9% trong tháng 3, bất chấp những bất ổn trên thị trường tài chính toàn cầu, chỉ số kết thúc Q1/2023 tăng 5.7%.

Các yếu tố chính ảnh hưởng đến diễn biến của VN-Index trong quý 1/2023 bao gồm: Các biện pháp nhằm tháo gỡ khó khăn cho nền kinh tế và thị trường tài chính được chính phủ và NHNN đồng loạt đưa ra. Thị trường đã đón nhận khá tích cực 2 lần hạ lãi suất của NHNN vào giữa và cuối tháng 3. Khối ngoại mua ròng gần 2,800 tỷ đồng trong tháng 3, sau khi bán ròng trong tháng 2. Dòng tiền ngoại được kỳ vọng là lực đẩy cho thị trường thời gian tới khi định giá thị trường Việt Nam vẫn rất hấp dẫn so với khu vực và thế giới với chỉ số định giá P/E khoảng 12.5 lần.

Trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) cũng có những biến chuyển khả quan

Tổng giá trị TPDN phát hành đạt xấp xỉ 29.000 tỷ đồng trong quý I/2023, giảm 60% so với cùng kỳ năm 2022, nhưng tăng hơn 7 lần so với quý 4/2022. Trong đó, có khoảng 3.500 tỷ đồng phát hành ra công chúng và gần 25.500 tỷ đồng phát hành riêng lẻ. Bất động sản (BĐS) vẫn là lĩnh vực phát hành TPDN với giá trị lớn nhất, chiếm hơn 80% tổng giá trị phát hành.

Lãi suất phát hành sơ cấp TPDN dao động trong khoảng 10,4% - 10,9%. Kì hạn bình quân TPDN chủ yếu trong khoảng từ 2-5 năm, cao nhất tại nhóm ngân hàng với bình quân 7.3 năm

Tình trạng thiếu hụt nguồn vốn cho cả doanh nghiệp phát triển và người mua khiến BĐS vẫn chịu ảnh hưởng tiêu cực đến cả nguồn cung cũng như số lượng giao dịch thành công trong quý 1/2023, tình hình chưa cải thiện đáng kể so với năm 2022. Giá căn hộ giảm trong quý 1 nhờ các dự án mới có giá cạnh tranh hơn và các chủ đầu tư chiết khấu cho khách hàng: giá căn hộ cao cấp ổn định, trong khi giá căn hộ trung cấp và bình dân giảm 2% và 10% so với quý 4/2022.

NHNN đã hai lần hạ các mức lãi suất điều hành để hỗ trợ tín dụng, giảm áp lực lãi vay lên doanh nghiệp. Các NHTM cũng đồng loạt giảm mạnh lãi suất huy động, chủ yếu về quanh mức 7 - 8% vào cuối quý 1. Mặt bằng lãi suất được kỳ vọng có thể tiếp tục giảm trong năm 2023. Đáng chú ý, lãi suất tiết kiệm kỳ hạn 6 tháng hiện không quá cách biệt so với kỳ hạn 12 tháng và từ 24 tháng trở lên. Thậm chí, trong tháng 3/2023, lãi suất tiền gửi có kỳ hạn từ 6 đến 12 tháng cao nhất lên tới 8,7%/năm. Tại một số ngân hàng mức lãi suất này còn cao hơn cả các kỳ hạn trên 12 tháng.

Giá vàng thế giới ghi nhận mức tăng 7,8% trong quý đầu năm 2023 trước những lo ngại về cuộc khủng hoảng ngành ngân hàng toàn cầu và sự giảm giá của đồng USD

Vụ sụp đổ của ngân hàng Silicon Valley Bank, thương vụ UBS thâu tóm Credit Suisse đã dấy lên những lo ngại về cuộc khủng hoảng ngân hàng Mỹ và thế giới. Yếu tố này dự báo khiến FED phải điều chỉnh triển vọng chính sách tiền tệ từ việc giữ mặt bằng lãi suất ở mức cao sang giảm lãi suất sớm hơn kế hoạch trước đó. Điều này khiến mức tăng giá vàng trong tháng 3/2023 là mức tăng giá 1 tháng cao nhất kể từ tháng 7/2020. Dù vậy, với những hành động quyết liệt của FED và các cơ quan quản lý trong việc ổn định tâm lý thị trường, tới cuối tháng 3, đà tăng giá của vàng đã chững lại.

Sau khi tăng mạnh nửa cuối năm 2022, tỷ giá USD/VND đã ổn định trở lại và cho thấy xu hướng giảm nhẹ trong quý 1/2023. NHNN đã mua vào 4 tỷ USD trong quý 1/2023, đồng nghĩa với việc cơ quan điều hành đã bơm ra gần 100,000 tỷ đồng, giúp thanh khoản hệ thống tương đối dồi dào. Thặng dư cán cân thương mại, dòng vốn FDI và dòng vốn gián tiếp từ các thương vụ bán vốn hỗ trợ đáng kể nguồn cung USD. Áp lực tỷ giá lên đồng VND được kỳ vọng tiếp tục giảm trong quý 2, do FED có thể sẽ đưa ra thông điệp ôn hòa hơn về chính sách tiền tệ tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 5 khi xác suất xảy ra suy thoái kinh tế gia tăng.