Tiền nội dẫn dắt, nhóm ngành nào “hút tiền” mạnh nhất tháng 2?
Thị trường chứng khoán Việt Nam khởi sắc trong tháng 2 khi VN-Index vượt mốc 1.305 điểm, dẫn dắt bởi nhóm tài nguyên cơ bản, thép và ngân hàng. Dòng tiền nội duy trì vai trò chủ đạo giữa áp lực bán ròng từ khối ngoại. Triển vọng nâng hạng thị trường và chính sách hỗ trợ kinh tế sẽ tiếp tục là động lực thúc đẩy tăng trưởng.
Trong tháng 2/2025 vừa qua, thị trường chứng khoán Việt Nam diễn biến đầy sôi động khi VN-Index tăng hơn 40 điểm (+3,2%), đóng cửa ở mức 1.305,4 điểm vào phiên cuối cùng của tháng. Động lực tăng trưởng của thị trường đến từ nhiều yếu tố, bao gồm tâm lý lạc quan của nhà đầu tư, kỳ vọng nâng hạng thị trường và chính sách kinh tế ổn định với mục tiêu tăng trưởng GDP 8% và tín dụng 16% trong năm 2025.
Thanh khoản trên sàn HOSE đạt trung bình 14.300 tỷ đồng/phiên, mức cao nhất trong 6 tháng qua, phản ánh dòng tiền đổ mạnh vào thị trường. Đáng chú ý, dòng tiền từ nhà đầu tư cá nhân trong nước vẫn là lực đỡ quan trọng, trong bối cảnh khối ngoại tiếp tục duy trì xu hướng bán ròng.
Nhóm ngành nào đang dẫn dắt thị trường?
Thị trường chứng khoán tháng 2 chứng kiến sự bứt phá của nhiều nhóm ngành quan trọng, đặc biệt là các nhóm được hưởng lợi từ chính sách vĩ mô và yếu tố cung - cầu trong nước.
Nhóm tài nguyên cơ bản ghi nhận mức tăng mạnh nhất, đạt 18%, nhờ các cổ phiếu thép như HSG, NKG, HPG hưởng lợi từ quyết định áp thuế chống bán phá giá thép Trung Quốc. Nhóm hóa chất cũng tăng 11,1%, dẫn dắt bởi sự phục hồi mạnh của các cổ phiếu cao su tự nhiên như PHR (+27%) và GVR (+16%).
Các nhóm phòng thủ như y tế (+4,5%) và điện nước (+2,8%) cũng thu hút dòng tiền, trong khi dầu khí (+6,2%) có diễn biến tích cực bất chấp giá dầu thế giới suy giảm.
Ở chiều ngược lại, một số nhóm ngành ghi nhận mức giảm do tác động của xu hướng toàn cầu. Viễn thông (-9,7%) và công nghệ thông tin (-7,7%) chịu ảnh hưởng từ sự suy yếu của cổ phiếu công nghệ trên thị trường quốc tế. Bán lẻ (-2,4%) và hàng dịch vụ công nghiệp (-2,1%) cũng có diễn biến kém khả quan.
Trong lĩnh vực bất động sản, bất động sản khu công nghiệp tăng 8,9%, bất động sản dân cư tăng 4,4%, trong khi xây dựng và vật liệu xây dựng tăng 7,2%. Ngành tài chính cũng khởi sắc với bảo hiểm (+8,8%), chứng khoán (+8,8%) và ngân hàng (+3,4%).
Dòng vốn ngoại tiếp tục bán ròng, quỹ ETF duy trì rút vốn
Khối ngoại tiếp tục xu hướng bán ròng tháng thứ 5 liên tiếp, với tổng giá trị 9.600 tỷ đồng trên sàn HOSE trong tháng 2, trong đó 9.200 tỷ đồng đến từ giao dịch khớp lệnh. Lũy kế từ đầu năm 2025, giá trị bán ròng của khối ngoại đã lên tới 16.100 tỷ đồng, đưa tỷ trọng giao dịch của khối này xuống 12,3%, mức thấp nhất kể từ tháng 7/2024.
Hoạt động bán ròng tập trung vào các cổ phiếu vốn hóa lớn như FPT (-1.300 tỷ đồng), VNM (-1.100 tỷ đồng) và MSN (-979 tỷ đồng). Ở chiều ngược lại, GVR, GEX và TCH dẫn đầu danh sách mua ròng với giá trị khoảng 250 tỷ đồng mỗi mã.
Các quỹ ETF tiếp tục duy trì xu hướng rút vốn, với giá trị -1.155,7 tỷ đồng trong tháng 2, nâng tổng rút ròng từ đầu năm lên -1.771,8 tỷ đồng. Dù vậy, mức rút vốn này vẫn thấp hơn 34,5% so với cùng kỳ năm 2024. Một số quỹ ngoại như VanEck Vietnam ETF (-264 tỷ đồng) và Xtrackers FTSE Vietnam Swap UCITS ETF (-6,3 tỷ đồng) đã thu hẹp quy mô rút ròng, trong khi Fubon ETF tăng giá trị rút vốn lên -254,9 tỷ đồng.
Trong khi đó, các quỹ chủ động cũng ghi nhận rút ròng 826 tỷ đồng đối với các quỹ chỉ đầu tư vào Việt Nam và 787 tỷ đồng đối với các quỹ đa quốc gia. Lũy kế 2 tháng đầu năm, các quỹ chủ động đã rút hơn 1.658 tỷ đồng, đưa tỷ trọng sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài trên TTCK Việt Nam xuống 13,1%, mức thấp nhất từ năm 2015.
Dòng tiền nội địa giữ vai trò chủ đạo, triển vọng thị trường ra sao?
Bất chấp áp lực bán ròng từ khối ngoại, dòng vốn trong nước vẫn là lực đỡ chính giúp VN-Index duy trì đà tăng trưởng. SSI Research nhận định rằng xu hướng giao dịch của các quỹ ETF có thể ảnh hưởng đến dòng vốn ngắn hạn, nhưng về dài hạn, sự ổn định của chính sách vĩ mô và triển vọng nâng hạng thị trường sẽ là yếu tố quyết định đến xu hướng của TTCK Việt Nam.
Một số yếu tố hỗ trợ quan trọng bao gồm:
• Chính sách áp thuế phòng vệ đối với ngành thép giúp bảo vệ doanh nghiệp nội địa.
• Tháo gỡ pháp lý cho các dự án bất động sản dân cư, mở rộng nguồn cung nhà ở.
• Triển khai hệ thống KRX, nâng cao tính minh bạch và thanh khoản của thị trường.
• Dự thảo Luật sửa đổi Luật Các tổ chức tín dụng, tạo nền tảng cho hệ thống ngân hàng hoạt động hiệu quả hơn.
Theo SSI Research, VN-Index nhiều khả năng sẽ dao động trong vùng 1.280 - 1.350 điểm trong tháng 3, với động lực chính đến từ dòng tiền nội địa, kỳ vọng nâng hạng thị trường và các chính sách kinh tế hỗ trợ của Chính phủ. Tuy nhiên, nếu căng thẳng thương mại toàn cầu leo thang hoặc FTSE trì hoãn nâng hạng Việt Nam, thị trường có thể điều chỉnh nhẹ trước khi tiếp tục xu hướng đi lên.
Nhìn chung, TTCK Việt Nam đang trong giai đoạn quan trọng, với nhiều cơ hội nhưng cũng không ít thách thức. Nhà đầu tư cần bám sát diễn biến dòng tiền, tập trung vào các cổ phiếu có nền tảng tốt và tận dụng các cơ hội từ chính sách vĩ mô để tối ưu hóa lợi nhuận.