Thị trường trái phiếu chính phủ 2025: Lãi suất tăng, nhà đầu tư nước ngoài đẩy mạnh mua ròng

Kế hoạch phát hành trái phiếu chính phủ năm 2025

Kho bạc Nhà nước đặt mục tiêu phát hành 500.000 tỷ đồng trái phiếu chính phủ trong năm 2025, tăng 25% so với kế hoạch năm 2024 và cao gấp 1,7 lần kết quả thực hiện của năm trước. Riêng trong quý I/2025, lượng trái phiếu dự kiến phát hành đạt 111.000 tỷ đồng.

Trong tháng 1/2025, Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) đã tổ chức 17 đợt đấu thầu trái phiếu chính phủ, huy động thành công 15.982 tỷ đồng với các kỳ hạn 5, 10, 15, 20 và 30 năm. Trong đó, kỳ hạn 10 năm và 15 năm chiếm tỷ trọng phát hành cao nhất, lần lượt đạt 12.817 tỷ đồng (80,2%) và 2.365 tỷ đồng (14,8%).

Lãi suất huy động trái phiếu chính phủ tháng 1/2025 có xu hướng tăng nhẹ so với cuối năm 2024. Cụ thể, lãi suất kỳ hạn 5, 10, 15, 20 và 30 năm lần lượt là 2,10%; 2,83%; 2,98%; 3,05% và 3,25%, tăng từ 0,03% - 0,06%/năm.

Diễn biến thị trường trái phiếu chính phủ thứ cấp

Trên thị trường thứ cấp, giá trị niêm yết trái phiếu chính phủ tại thời điểm 31/01/2025 đạt 2.228 nghìn tỷ đồng. Giá trị giao dịch bình quân đạt 10.417 tỷ đồng/phiên, giảm 23,67% so với tháng trước. Trong đó, giao dịch Outright (mua bán trực tiếp) chiếm 73,2%, còn giao dịch Repos (mua bán lại) chiếm 26,8%.

Nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục tham gia thị trường với tỷ trọng giao dịch đạt 4,2%, trong đó mua ròng 739 tỷ đồng. Về lợi suất giao dịch bình quân, trái phiếu kỳ hạn 5-7 năm, 2 năm và 3-5 năm có mức tăng đáng kể, đạt lần lượt 2,6597%; 2,1252% và 2,3661%. Trong khi đó, lợi suất kỳ hạn 1 năm, 7 năm và 15-20 năm giảm, lần lượt đạt 1,1882%; 2,1203% và 2,3155%.

Giao dịch trên thị trường chủ yếu tập trung vào các kỳ hạn trung và dài hạn, với các kỳ hạn 10 năm, 10-15 năm và 25-30 năm chiếm tỷ trọng lần lượt là 23,89%; 21,78% và 16,49% tổng giá trị giao dịch.

Về cơ cấu nhà đầu tư, khối ngân hàng thương mại tiếp tục chiếm ưu thế với tỷ trọng 49,23% trong giao dịch Outright và 92,04% trong giao dịch Repos. Khối công ty chứng khoán đóng góp 50,77% giá trị giao dịch Outright và 0,84% giá trị giao dịch Repos.

Nhìn chung, thị trường trái phiếu chính phủ đầu năm 2025 duy trì đà tăng trưởng ổn định, với sự tham gia tích cực từ các ngân hàng thương mại và nhà đầu tư nước ngoài. Dự báo trong các tháng tới, nhu cầu huy động vốn thông qua trái phiếu chính phủ sẽ tiếp tục tăng, đặc biệt khi chính sách tiền tệ và tài khóa được điều hành linh hoạt để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.